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【轉(zhuǎn)載】中國證券報-破解“豬周期”魔咒 養(yǎng)殖業(yè)呼吁加快上市生豬期貨


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本報記者 王嬌
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??? 進(jìn)入2018年,阿根廷天氣持續(xù)干旱,減產(chǎn)預(yù)期逐步兌現(xiàn);國內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)景氣度下滑,生豬養(yǎng)殖步入虧損周期。在如此復(fù)雜和不確定的環(huán)境下,2018年豆粕行情將如何演變?是延續(xù)供需平衡、維持低位震蕩,還是熊牛轉(zhuǎn)換、持續(xù)反彈?
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??? 受“豬周期魔咒”困擾
??? 在5月25日舉辦的“方正中期2018年飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理研討會”上,相關(guān)人士介紹,中國作為全球第一人口大國,分布著全球最大的蛋白消費(fèi)市場,由此帶動了國內(nèi)飼料、養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展和壯大。然而,因產(chǎn)業(yè)上游的種植結(jié)構(gòu)失衡,主要原料之一豆粕來源主要依靠進(jìn)口大豆進(jìn)行壓榨,產(chǎn)業(yè)鏈延伸較長,會受到不確定性的國際經(jīng)濟(jì)、金融及產(chǎn)業(yè)因素影響。尤其是進(jìn)入2018年以來,豆粕價格波動愈發(fā)劇烈,給產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)參與主體的生產(chǎn)經(jīng)營帶來了嚴(yán)重困擾。
??? 與此同時,國內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)也深受“豬周期”魔咒困擾,步入“豬周期”下行階段,農(nóng)歷春節(jié)后出欄價格持續(xù)下跌。芝華數(shù)據(jù)研究員袁松分析,豬價雖然創(chuàng)下8年來的新低,但農(nóng)戶的養(yǎng)殖虧損還未創(chuàng)新低。玉米豆粕價格近期雖有上漲,但仍遠(yuǎn)低于2014年時的價格;平均價格大約低20%。由于飼料原料成本的下降,養(yǎng)殖利潤的跌幅遠(yuǎn)小于豬價的跌幅。目前自繁自養(yǎng)大約虧損200多元/頭,遠(yuǎn)好于2014年虧損最嚴(yán)重時平均350元/頭。
??? “行業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)、養(yǎng)殖效率提升、出欄體重增加。”袁松分析,三重因素疊加,導(dǎo)致市場供應(yīng)較低谷時,增加了2成。如此大幅的供給增加,在消費(fèi)相對穩(wěn)定的情況下,必然導(dǎo)致價格的大幅下跌。
??? “生豬出欄屠宰量同比偏高,存欄環(huán)比下降的較快,豬價和養(yǎng)殖利潤處于歷史最低水平?!奔t貓資管張春鳴介紹。
??? 他說,豬糧比處于歷史低位,養(yǎng)殖業(yè)低迷,不支持豆粕價格和基差的持續(xù)上漲。
??? 對于后市,張春鳴認(rèn)為,當(dāng)中美經(jīng)貿(mào)磋商達(dá)成共識后,大豆和豆粕還是要回歸到自身的基本面。國際大豆價格需要關(guān)注三方面:美豆陳作庫存的下調(diào)空間、美豆新作的生長情況,尤其是要關(guān)注天氣以及國際宏觀環(huán)境對南美匯率及賣貨貼水的影響。
??? 而對于國內(nèi)豆粕交易者而言,他建議關(guān)注下游需求的恢復(fù)情況和油廠的壓榨利潤及后期采購。
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??? 產(chǎn)業(yè)鏈積極利用期貨避險
??? 與會的相關(guān)人士還介紹,自國內(nèi)豆類相關(guān)期貨品種上市之后,大豆壓榨產(chǎn)業(yè)鏈各方主體積極參與,探索并利用期貨期權(quán)等金融衍生品工具進(jìn)行風(fēng)險管理,形成了基差交易、期現(xiàn)結(jié)合、“期貨+保險”等有效的風(fēng)險管理模式,積累了寶貴的操作經(jīng)驗(yàn),值得各方學(xué)習(xí)參考。
??? 但在此過程中,參與主體中因人才、信息、經(jīng)營管理等差異,操作效果也有云泥之別。生豬期貨在歷經(jīng)了近20年的研究準(zhǔn)備后,上市進(jìn)程自去年下半年加速推進(jìn),立項(xiàng)已獲證監(jiān)會通過,相信在不久的將來也會成為養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行風(fēng)險管理重要的一環(huán)。
??? 據(jù)介紹,為加大對飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)的服務(wù)力度,及時給各位行業(yè)同仁提供更加有效的風(fēng)險管理解決方案,同時滿足不同環(huán)節(jié)參與主體的個性化服務(wù)需求,方正中期期貨公司于今年3月初正式組建了農(nóng)產(chǎn)品委員會來專門推動和協(xié)助各業(yè)務(wù)部門的產(chǎn)業(yè)服務(wù)工作。主要工作規(guī)劃如下:一、通過其自身的信息和產(chǎn)業(yè)渠道及時搜集行業(yè)內(nèi)相關(guān)信息,通過信息共享平臺發(fā)布;二、通過組織或參與產(chǎn)業(yè)調(diào)研,掌握最真實(shí)有效的關(guān)聯(lián)信息,形成深度調(diào)研分析報告;三、為企業(yè)進(jìn)行系統(tǒng)的期貨相關(guān)專業(yè)培訓(xùn),幫助企業(yè)培養(yǎng)人才;四、聯(lián)合方正集團(tuán)旗下方正物產(chǎn)、方正證券、期貨現(xiàn)貨子公司,為企業(yè)量身打造產(chǎn)業(yè)客戶服務(wù)方案;五、不定期組織行業(yè)交流會積累產(chǎn)業(yè)鏈資源,建立互動平臺;六、推廣“期貨+保險”,聯(lián)合銀行、保險公司,共同服務(wù)實(shí)體企業(yè)。
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