來源：證券日?qǐng)?bào)

作者：王寧

?

2018年對(duì)于資本市場(chǎng)來說可能是最困難的一年，但對(duì)于期貨市場(chǎng)來說，卻是收獲最多的一年。

日前，方正中期期貨總裁許丹良在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，回顧過去的一年，期貨市場(chǎng)可謂收獲頗多，有人稱其為商品期貨品種擴(kuò)容的“60+”時(shí)代，有人劃定為“國際化元年”，有人認(rèn)為是商品期權(quán)崛起之年，但從行業(yè)的各項(xiàng)發(fā)展情況來看，應(yīng)該稱之為期貨行業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型最迫切的一年?；趶姆?wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)角度出發(fā)，現(xiàn)階段，公司發(fā)展乃至行業(yè)發(fā)展，應(yīng)當(dāng)重新定義，具體表現(xiàn)在三方面：一是應(yīng)當(dāng)從衍生品市場(chǎng)發(fā)展角度重新定義中國期貨市場(chǎng)；二是應(yīng)當(dāng)用金融機(jī)構(gòu)屬性重新定義期貨公司；三是按照服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要賦予期貨公司全牌照業(yè)務(wù)。

?

場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)是突圍方向

長期以來，期貨公司可開展的業(yè)務(wù)較為單一，雖然近些年陸續(xù)核準(zhǔn)開展期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)，但從實(shí)際發(fā)展情況來看，還不能夠迅速促使期貨公司更好地、更全面地服務(wù)實(shí)體企業(yè)和廣大投資者；與此同時(shí)，對(duì)比證券公司的眾多業(yè)務(wù)類型的全面發(fā)展，期貨公司可為實(shí)體企業(yè)和廣大投資者提供多元化服務(wù)的類型顯得捉襟見肘。

在許丹良看來，現(xiàn)階段，中國期貨市場(chǎng)正處于轉(zhuǎn)型階段，期貨公司也到了迫切需要轉(zhuǎn)型的重要時(shí)期?！?span lang="EN-US">2018年末，頭部券商發(fā)展有了一些新氣象，例如以中信證券和銀河證券為代表的券商，已經(jīng)將證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)開始轉(zhuǎn)型為財(cái)富管理業(yè)務(wù)，而我們期貨公司能否實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型呢？”就目前情況來看，可以預(yù)期在未來5年至10年，期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍將是公司主營業(yè)務(wù)中的最重要部分。

據(jù)了解，早在2016年方正中期期貨就提出了財(cái)富管理業(yè)務(wù)的理念，時(shí)至今日，公司也一直在朝著這個(gè)方向進(jìn)行轉(zhuǎn)型發(fā)展。

許丹良指出，期貨市場(chǎng)服務(wù)于國民經(jīng)濟(jì)和實(shí)體企業(yè)，就是為了廣大實(shí)體企業(yè)的金融需求提供各種解決方案?？蛻舻慕鹑谛枨笤趥鹘y(tǒng)意義上，就是投資和融資。而現(xiàn)在，以實(shí)體企業(yè)的產(chǎn)業(yè)客戶為例，其金融需求包括“采購、銷售、融資（境內(nèi)、境外、直接、間接）、投資（境內(nèi)、境外）、管理（風(fēng)險(xiǎn)管理、流動(dòng)性管理等）”內(nèi)容?？梢哉f，當(dāng)前或未來期貨市場(chǎng)客戶的金融需求從內(nèi)涵到其外延都在不斷擴(kuò)大，這就需要期貨行業(yè)與時(shí)俱進(jìn)來滿足廣大企業(yè)客戶的需求。

“期貨風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)將是行業(yè)發(fā)展最大的突破口?！痹S丹良指出，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展已經(jīng)逐漸豐富，而期貨資管業(yè)務(wù)天然屬性決定了短期內(nèi)做大不現(xiàn)實(shí)，因此，場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)將是期貨公司最大的突圍方向；從國際市場(chǎng)來看，發(fā)展空間巨大、更具活力的市場(chǎng)同樣是場(chǎng)外市場(chǎng)。

?

應(yīng)加快重塑行業(yè)發(fā)展業(yè)態(tài)

中國期貨市場(chǎng)經(jīng)過近30年建設(shè)，上市期貨期權(quán)品種60個(gè)，形成了覆蓋有色、鋼鐵、煤炭、化工、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、金融等國民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域的衍生品體系，我國商品期貨交易量連續(xù)7年居全球首位。許丹良指出，我國期貨市場(chǎng)已經(jīng)取得了長足的進(jìn)步，但依然以場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的變化為主，要實(shí)現(xiàn)期貨公司利用場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)來為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供各式各樣的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)并滿足實(shí)體企業(yè)巨大風(fēng)險(xiǎn)管理需求仍任重道遠(yuǎn)，期貨行業(yè)能否發(fā)生質(zhì)的變化關(guān)鍵在此。

他說，2018年《期貨法》立法對(duì)期貨行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位會(huì)起到一個(gè)非常重要的作用，在這個(gè)關(guān)鍵窗口期，如果在大方向上對(duì)期貨行業(yè)未來5年至10年發(fā)展沒有一個(gè)清晰思路的話，很可能不利于期貨行業(yè)未來的發(fā)展。因此，他在期貨行業(yè)很關(guān)鍵的窗口期，提出3個(gè)重要建議：

第一，要從衍生品市場(chǎng)發(fā)展的角度重新定義中國的期貨市場(chǎng)。中國期貨市場(chǎng)發(fā)展了近30年，在服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)過程中，在整個(gè)衍生品市場(chǎng)發(fā)展過程中，期貨應(yīng)該是一個(gè)工具，而不足以作為服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的全部?jī)?nèi)容，因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理需求是各種各樣的，更何況場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)衍生出來的更豐富的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)工具，需要期貨行業(yè)研究透國際衍生品市場(chǎng)發(fā)展的思路，期貨行業(yè)不能自筑圍困自己的藩籬，應(yīng)爭(zhēng)取更多的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，向多元化方向發(fā)展，同券商、基金、保險(xiǎn)、信托甚至銀行等金融機(jī)構(gòu)結(jié)成廣泛的戰(zhàn)略聯(lián)盟，推動(dòng)我國期貨行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大。

第二，從金融機(jī)構(gòu)屬性角度來看，需要重新定義中國的期貨公司，期貨公司是中國期貨市場(chǎng)主體之一，是連接期貨交易所和廣大實(shí)體企業(yè)的中杻和紐帶。要重新定義中國期貨市場(chǎng)，滿足投資者各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，期貨公司能夠提供一攬子金融服務(wù)方案。另外，應(yīng)允許期貨公司直接獲得代理境外期貨業(yè)務(wù)牌照。

上一篇：【轉(zhuǎn)載】方正中期期貨總裁許丹良：期貨市場(chǎng)業(yè)態(tài)需重塑 下一篇：探索金融扶貧新模式 多角度助力脫貧攻堅(jiān)——方正中期期貨入選2018國務(wù)院扶貧辦企業(yè)扶貧50佳案例